Fokus på risk
I sin senaste strategirapport trycker Lars-Erik Lundgren – ansvarig för aktieförvaltningen på Garantum och förvaltare för Aktie-Ansvar Sverige och Aktie-Ansvar Europa – på vikten av att inte ta för mycket risk i nuläget samtidigt som det gäller att ta vara på intressanta investeringstillfällen som uppstår i vissa bolag. Bolag som kvalar in i Lundgrens portföljer nu är de som klarar högre ränta, har förbättringspotential och handlas till attraktiv värdering.
2022-10-26
– Vi såg redan i våras att en normalisering av räntan skulle innebära en korrigering i värderingen. Vi förutspådde redan då en rotation på aktiemarknaden till förmån för lägre värderade storbolag som inte dragits med i värderingshaussen. Utvecklingen sedan dess har överlag varit i linje med den prognosen, säger Lars-Erik Lundgren.
Tillbaka till framtiden
I sin senaste strategirapport tar Lars-Erik upp det nya geopolitiska läget som höjer riskpremien, något som påverkar alla tillgångsslag och höjer bolagens kostnader.
– Inköpsbeteenden och investeringsplaner omarbetas. Säkerhetspolitik och leveranssäkerhet kommer att prioriteras och för kritiska komponenter kommer riskerna att spridas över fler leverantörer och länder. Summan blir högre tillverkningskostnader, fortsätter Lars-Erik Lundgren.
Globalt är bilden splittrad. I Kina sänker centralbanken räntan och regeringen har lanserat stödpaket, i Europa brottas hushållen med energipriser 3-10 gånger högre än normalt och i USA är bilden något ljusare med stark arbetsmarknad.
Lars-Erik Lundgrens senaste strategirapport >
"Det är möjligheten att som aktiv förvaltare kunna vara selektiv och välja rätt bolag givet marknadens förutsättningar som gör att jag vågar påstå att det är ett bra tillfälle att investera nu för den som är långsiktig."
Se upp för småbolag
Lars-Erik undviker allt som anses ha högre risk än marknaden i stort och där återfinns småbolag, olönsamma bolag och bolag vars värdering snarare drivs av sentimentet än vinster. Lars-Erik är noga med att värderingen av bolagen återspeglar den ekonomiska verklighet vi kommer möta framöver.
– Jag letar efter bolag vars verksamheter präglas av stabilitet och förutsägbarhet. Det är viktigt att bolagen kan föra kostnadsökningarna vidare och många bolag är duktiga på att kompensera sig. Fastighetssektorn undviker jag just nu då den är förlorare på stigande räntor. Många fastighetsaktier handlas idag med stor rabatt vilket kan verka attraktivt men jag tycker att det är för tidigt, fortsätter Lars-Erik Lundgren.
– Risken att marknaden blir besviken är helt enkelt lägre då och vi har sett det under den senaste månaden då vissa bolag som vinstvarnat knappt gått ner alls. Ett bra exempel är SKF som redan tappat en hel del och sedan april har kursen inte tappat något. Det är nästan en framgång i denna marknad. Skälet är att aktien redan värderas med stor rabatt. Konjunkturkänsliga bolag som SKF, Sandvik eller kanske Electrolux handlas redan på lågkonjunkturmultiplar, problemet är att man kan få vänta tills det blir en stabil uppgång, säger Lars-Erik Lundgren.
– Å andra sidan har vi bolag vars vinstestimat kommer stiga framöver samtidigt som värderingen sjunkit. Här hittar vi traditionell bank, en av få sektorer som tjänar på stigande ränta. Vi äger flera men i huvudsak Nordea och Handelsbanken. Det är möjligheten att som aktiv förvaltare kunna vara selektiv och välja rätt bolag givet marknadens förutsättningar som gör att jag vågar påstå att det är ett bra tillfälle att investera nu för den som är långsiktig, avslutar Lars-Erik Lundgren.
Mer om vår aktieförvaltning >
Läs om Aktie-Ansvar Sverige >
Läs om Aktie-Ansvar Europa >
Historisk avkastning ger ingen garanti för framtiden. Fondens värde kan variera kraftigt på grund av fondens sammansättning och de förvaltningsmetoder fondbolaget använder sig av. Spara långsiktigt och gärna regelbundet. Informationsbroschyr och faktablad hämtas under www.aktieansvar.se